臺(tái)積電目標(biāo)價(jià) 兩外資調(diào)升

                               臺(tái)積電法說列車準(zhǔn)備啟動(dòng)，多家內(nèi)外資接連調(diào)升目標(biāo)價(jià)后，野村、滙豐證券把握機(jī)會(huì)，在法說會(huì)倒數(shù)三天時(shí)加入調(diào)升財(cái)務(wù)預(yù)期行列，雙雙將合理股價(jià)拉高到1,355元與1,535元，并強(qiáng)調(diào)臺(tái)積電登上千金寶座后，評(píng)價(jià)依然極具吸引力。

                               臺(tái)積電ADR 14日早盤一度上漲1.76％至194.1美元，創(chuàng)歷史新高，總市值再次觸及1兆美元。

                               外資從9月下旬開始就摩拳擦掌，準(zhǔn)備迎接10月17日的臺(tái)積電法說會(huì)，上調(diào)財(cái)務(wù)預(yù)期與目標(biāo)價(jià)成了最近主旋律，調(diào)研機(jī)構(gòu)ALETHEIA賦予的1,600元合理股價(jià)最高，滙豐的1,535元、花旗環(huán)球的1,500元皆不遑多讓，顯示給予臺(tái)積電潛在漲幅較大的推測(cè)合理股價(jià)，逐漸凝聚為樂觀派外資的高標(biāo)期望，并非來譁眾取寵。

                               野村證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師鄭明宗指出，至少在輝達(dá)GB200伺服器交貨的“現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)”之前，AI依舊是臺(tái)積電基本面與估值面的最強(qiáng)推升動(dòng)力。

                               至于占臺(tái)積電營(yíng)收比重8成以上的非AI業(yè)務(wù)方面，由于供應(yīng)鏈備貨已相對(duì)謹(jǐn)慎，下檔空間有限，且2025年的產(chǎn)業(yè)循環(huán)反彈會(huì)更明顯。

                               野村預(yù)期，輝達(dá)Blackwell、智慧機(jī)晶片組將帶動(dòng)5、4、3奈米制程的產(chǎn)能利用率，使第四季營(yíng)收季增10％，2024年以美元計(jì)價(jià)營(yíng)收則可望成長(zhǎng)28％。放眼明年，考量5、4、3奈米制程與CoWoS自第一季起平均漲價(jià)5％～10％，加上CoWoS產(chǎn)出擴(kuò)張，以及來自英特爾委外代工的上檔空間，估計(jì)營(yíng)收可再年增24％。

                               市場(chǎng)高度討論的資本支出方面，滙豐證券亦提出最新看法。首先，今年的資本支出將接近公司300～320億美元財(cái)測(cè)上緣，略高于市場(chǎng)共識(shí)的305億美元。

                               其次，明年因臺(tái)積電持續(xù)投資CoWoS擴(kuò)產(chǎn)，伴隨2奈米制程技術(shù)放量，資本支出將持續(xù)攀升、來到390億美元。