ASML財報利空 市場憂AI提前泡沫

                                           全球微影設備龍頭艾司摩爾（ＡＳＭＬ）財報暴雷，并下修明年展望，市場聯想過度聚焦人工智慧（ＡＩ）發展，忽略地緣政治造成全球經濟和消費需求疲弱，引發晶片供過于求悲觀氣氛凝聚。半導體景氣是否出現新轉折，有賴臺積電今日法說會釋疑。

                                           由于ＡＳＭＬ向來都選在臺積電法說會后公布財報，但昨天提前揭露，內容還遠低于預期，重創美國科技股，臺積電昨天股價同步開低，終場以一○四五元作收、下跌廿五元，跌幅百分之二點三三，中止挑戰一○八○元新高氣勢。

                                           對于ＡＳＭＬ財報提前公布，市場推測應有人已得知訊息，ＡＳＭＬ因而“技術性”提前揭露。但公司方面未對此多做解釋。

                                           ＡＳＭＬ執行長富凱（Christophe Fouquet）透過新聞稿發布聲明，“雖ＡＩ持續強勁發展，并具有上升潛力，但其他應用市場需更長的時間才能恢復。現在看來，復甦比之前預期的更緩慢。預計這種情況將持續到二○二五年， 這導致客戶持謹慎態度。”

                                           富凱提到“客戶謹慎”應是邏輯晶片代工客戶新制程世代成長速度較慢，晶圓廠微影設備需求改變，特別是昂貴的極紫外光（ＥＵＶ）曝光機。市場推測，應是英特爾、三星延后美國擴建或先進制程擴產計畫，調整向ＡＳＭＬ下的訂單。

                                           雖然也有記憶體廠採用ＥＵＶ設備生產DRAM及儲存型快閃記憶體（NAND Flash），但富凱下修明年展望，也是看到容量增加有限，記憶體重點仍是技術轉型支援高頻寬記憶體（HBM）和DDR5 AI相關需求，傳統標準型記憶體資本支出仍保守。

                                           ＡＳＭＬ財報暴雷的關鍵點，第三季在手設備訂單季減達百分之五十三，主因邏輯晶片設備訂單大減七成、年減百分之四十二。并下修二○二五年營收成長預期，雖比今年的兩百七十億歐元，年增百分之十一到卅，增幅仍有二成；但毛利率下修至百分之五十一到五十三；且估明年大陸客戶營收占比降到百分之廿，反映銷售受到相當大影響。

                                           市場擔心ＡＩ需求要崩了？集邦科技分析師喬安說，這應是反映美國對大陸擴大設備出口管制令，加速英特爾、三星與臺積電的晶圓代工競賽不如預期，減少ＥＵＶ訂單造成的結果，實際上ＡＩ需求依然強勁，臺積電依舊是ＡＩ蓬勃發展的贏家。

                                           喬安預估，明年全球晶圓代工產業，加計臺積電的平均產值年增率將達到百分之廿點一；若扣除臺積電，年增率也有百分之十一。英特爾、三星在晶圓代工失利，但臺積電全球市占已竄升至百分之六十六，仍是產業王者。