陸對輝達反壟斷調查 恐自損

                                                中國大陸日前針對輝達四年前收購以色列晶片廠Mellanox的交易展開調查，顯示北京當局對于美國加強半導體管制感到不滿，進而升級報復行動。根據《巴隆周刊》分析，中國大陸此舉可能僅是作為談判籌碼且恐導致輝達遭到罰款，但也可能適得其反，進而損害自己在併購審查的影響力甚至傷害經濟。

                                                反壟斷機關中國國家市場監督管理總局（SAMR）12月9日宣布，他們將調查輝達2020年收購Mellanox一案，重點放在輝達是否違反自己承諾的反壟斷補救措施。此舉暴露出中國大陸對美國強化半導體供應鏈管控的焦慮。美國愈是收緊出口管制，中國大陸愈可能針對指標性目標進行打擊，AI晶片龍頭輝達就是最好的箭靶。

                                             《巴隆周刊》針對此案推演三種情境。首先是中國政府將此案作為與美國新政府談判的籌碼。SAMR可能威脅對輝達祭出巨額罰款，然后私下向川普表達“這僅是對拜登政府‘魯莽’措施的回應”，等到雙方對科技管制達成妥協后就撤銷調查。但川普政府應該不太可能屈服于中國脅迫行為并撤回管制措施。

                                                其次，若SAMR真的開罰，輝達可能會直接繳納罰款以保住中國市場，畢竟中國市場占輝達營收的15％。至于罰款金額可能介于67億～560億美元之間。但中國大陸也可能意識到，他們仍需要輝達晶片。

                                                最后則是中國討價還價策略失敗，SAMR面臨處罰輝達的壓力。這等于是向各大企業發出明確信號，那就是：配合美國出口管制將成為中國開鍘對象。這可能踩到新政府與國會底線，導致中美對抗加劇。

                                                這些情境引發更大的問題，亦即：若中國利用反壟斷工具進行報復（而非基于公平競爭的理由），美國與其他國家是否應該繼續承認SAMR在跨國併購案裡的否決權。中國對于需接受SAMR審查的企業設有年度營收門檻，但該機構仍可以國安為由對低于門檻的交易進行調查。這讓北京在國際併購賽局能扮演攪局角色。

                                               若美國認定中國濫用反壟斷機制，獲美國支持的企業可能不再承認SAMR的權威性，甚至挑戰相關案件的合法性。