輝達需求下修 豐降目標價

                                                              受到GB200供應鏈出貨不順的影響，市場盛傳輝達（NVIDIA）要下修今年先進封裝Cowos 6萬片產能需求。滙豐（HSBC）預期AI晶片龍頭輝達GB200供應鏈問題將延續到今年2月至7月（2026會計年度上半年），將衝擊資料中心營收，故將該公司目標價由195美元下修至185美元，同時下調輝達2026年度獲利預測，但仍維持股票“買進”評等。

                                                              恐回測千元保衛戰

                                                              輝達利空不斷，除了外傳將大砍臺積電先進封裝訂單外，另一種說法則是，輝達將先進封裝的制程由Cowos-S轉到Cowos-L，由于臺積電將于16日召開法說會，13日股價以1,075元作收，恐回測千元關卡保衛戰，外資近期連五賣，合計賣超高達4.45萬張。

                                                              Cowos先進制程臺積電獨強，業界原預估，今年底CoWoS月產能將達到6.5萬片，2026年月產能約9.5～11.5萬片水準，受到Cowos迭代制程改變，設備廠嚴陣以待。

                                                               滙豐下修輝達目標價的主要理由是預期2026年度資料中心營收下滑。該行分析師Frank Lee指出，受到GB200供應鏈問題影響，將資料中心全年度營收預測由2,530億美元下修至2,360億美元，不過仍較華爾街預期的1,840億美元高出28％。

                                                               Lee將輝達2026年度每股盈馀預測下修6％，至每股5.74美元，反映上半年Blackwell平臺成長緩慢，不過滙豐的預測仍比華爾街高了28％。

                                                               明年上半年挑戰不小

                                                               Lee認為輝達在2026年度上半年（今年2至7月）將面臨挑戰，下半年勢必得加足馬力，才能達到市場預期。

                                                               即便滙豐調降輝達目標價和財測，輝達仍是AI晶片霸主，市值達3.33億美元，過去12個月營收成長率達152％。輝達下次公布財報的時間在2月26日。

                                                               其他投行仍看多輝達前景，Truist證券和美銀證券分別給予輝達204美元和190美元目標價，并重申“買進”投資評等，主要理由是輝達在AI產業的領導地位，以及在游戲產業大幅成長。

                                                               Bernstein給予輝達“優于大盤”的投資評等，目標價175美元。Bernstein稱讚輝達營收年成長率令人驚嘆，和領先同業的毛利率。